Bitcoin à -40% des ATH pendant que le S&P500 cartonne : et après ?
Le Bitcoin reprend des couleurs, mais les chiffres froids remettent les pendules à l'heure. Pendant que le S&P 500 et le Nasdaq signent de nouveaux records absolus, BTC reste 40% sous son all-time high. Ethereum fait encore moins bien avec -52% depuis son sommet. L'or recule de 12%, l'argent de 34%. Ce rally global, il profite à qui exactement ?
Un rapport de XWIN Research Japan apporte une réponse claire : les capitaux ne reviennent pas en masse sur les actifs risqués. Ils reprennent position sur les actions de manière ciblée, portés par un reflux des tensions géopolitiques et une accalmie sur les craintes de choc énergétique. Ce n'est pas un bull market généralisé. C'est une décompression sélective.
Et dans ce schéma, le crypto est simplement derrière dans la file. Pas écarté. Pas mort. En attente.
Les marchés financiers fonctionnent avec une logique de rotation du capital assez prévisible. Les matières premières bougent en premier. Puis le dollar et les taux. Les actions absorbent ensuite. Et les actifs de fin de cycle — dont le Bitcoin fait partie — reçoivent ce qui se déverse en dernier. Là, on en est aux actions. Le crypto attend son tour.
Ce qui rend la situation intéressante, c'est ce qui se passe en coulisses. Les réserves de BTC sur les exchanges continuent de baisser. L'accumulation est silencieuse mais réelle. La structure on-chain s'améliore discrètement, même sans confirmation de prix. XWIN Research appelle ça une phase de pré-breakout : les conditions se mettent en place, le déclencheur n'est pas encore là.
Sur le plan technique, Bitcoin a traversé une phase de capitulation marquée début février avec une chute violente vers les 60 000$, accompagnée de volumes élevés. Depuis, une consolidation s'est installée entre 72 500$ et 75 000$, une zone de demande défendue à plusieurs reprises. La récente sortie haussière au-dessus de cette fourchette indique que les acheteurs reprennent la main, au moins à court terme.
BTC teste maintenant la moyenne mobile à 100 jours en descente, résistance dynamique tout au long du repli. La MM50 commence à se retourner à la hausse sous le prix, signe d'amélioration du momentum court terme. La MM200 reste bien au-dessus, ce qui confirme que la tendance macro n'a pas encore totalement basculé.
Le retard du Bitcoin sur les actions n'est donc pas une faiblesse structurelle. C'est un positionnement dans un cycle. Le catalyseur manquant — assouplissement des conditions de liquidité, vraie rotation risk-on — reste la variable clé.
Ce que ça change : Bitcoin n'est pas à la traîne parce qu'il est cassé. Il est à la traîne parce que le cycle ne l'a pas encore atteint. Quand les liquidités se déverseront vraiment sur les actifs risqués, le crypto sera en première ligne pour absorber la vague — avec une structure technique déjà construite.
