Morgan Stanley, ETF crypto, $1,1 Md : les institutionnels sont de retour
Les chiffres parlent d'eux-mêmes. La semaine du 11 avril a marqué le retour en force des institutionnels sur les produits d'investissement crypto, avec 1,1 milliard de dollars de flux nets entrants à l'échelle mondiale. C'est la meilleure semaine du secteur depuis trois mois.
Ce rebond intervient après cinq semaines consécutives de sorties nettes qui avaient vidé près de 4 milliards de dollars du marché. Les nerfs étaient à vif. Deux éléments ont changé la donne selon James Butterfill, responsable de la recherche chez CoinShares : des signaux de cessez-le-feu en Iran et une inflation américaine plus basse qu'anticipé. Résultat, l'argent institutionnel, jusque-là figé sur le bord du terrain, a repris du mouvement.
Les Américains ont mené la charge. Ils représentent 95% des flux hebdomadaires globaux, soit 1,06 milliard de dollars. Les ETF Bitcoin spot américains ont capté à eux seuls 833 millions de dollars sur la période.
Morgan Stanley a fait ses débuts dans ce contexte porteur. Son ETF Bitcoin lancé récemment a collecté près de 62 millions de dollars dès sa première semaine de cotation. La banque ne s'arrête pas là : elle a déjà déposé des dossiers pour des ETF Ethereum et Solana, et prévoit de proposer à ses clients un fonds monétaire tokenisé ainsi que des options d'optimisation fiscale sur les cryptos. Morgan Stanley ne teste plus le marché, elle s'y installe.
Côté actifs, Bitcoin a concentré 871 millions de dollars de flux entrants au niveau mondial. Ethereum a mis fin à trois semaines consécutives de sorties avec 196,5 millions de dollars de rentrées nettes. Les volumes hebdomadaires d'échanges ont progressé de 13% pour atteindre 21 milliards de dollars, mais restent loin de la moyenne annuelle de 31 milliards.
Un signal plus ambigu mérite l'attention : les produits short Bitcoin — ceux qui misent sur une baisse du prix — ont enregistré 20 millions de dollars d'entrées, leur plus haut niveau depuis novembre 2024. Certains institutionnels rentrent sur le marché avec un filet de sécurité. Ce n'est pas une capitulation haussière franche, c'est une prudence calculée.
L'XRP, star de la semaine précédente avec 120 millions de dollars de flux, est retombé à seulement 19 millions. L'engouement était éphémère.
Depuis le début de l'année, les ETF Bitcoin cumulent près de 2 milliards de dollars de flux nets, soit 82% de l'ensemble des entrées sur les ETP crypto en 2026. Ethereum reste dans le rouge sur l'année avec 130 millions de dollars de sorties cumulées malgré le rebond de la semaine dernière.
Ce que ça change : Morgan Stanley qui lance des ETF, dépose pour Solana et prépare des produits tokenisés, ce n'est plus de l'expérimentation. C'est une bascule structurelle. Quand les plus grandes banques américaines construisent leur infrastructure crypto en temps réel, le débat sur la légitimité de la classe d'actifs est définitivement clos.
