Morgan Stanley lance son ETF Bitcoin : record dès le premier jour

Morgan Stanley est désormais la première grande banque de Wall Street à émettre son propre ETF Bitcoin spot. Le fonds, baptisé MSBT, a été officiellement lancé en fin de semaine dernière. Et le démarrage est solide.

Dès sa première journée de trading, l'ETF MSBT a généré 34 millions de dollars de volume. La directrice de la stratégie numérique de la banque, Amy Oldenburg, l'a confirmé sans détour : c'est « la meilleure première journée de trading pour l'un de nos ETF ». L'analyste ETF de Bloomberg, Eric Balchunas, tablait sur 30 millions de dollars. Le seuil est dépassé.

Ce chiffre peut sembler modeste face aux milliards enregistrés lors des lancements des ETF Bitcoin début 2024. Mais rappelons le contexte : le marché est sous pression, le BTC vient de signer son pire premier trimestre depuis 2018. Dans cet environnement, convaincre les investisseurs dès le jour 1, c'est déjà une performance.

Là où Morgan Stanley joue vraiment une carte différente, c'est sur les frais. Le MSBT affiche un taux de gestion de 0,14 %, le plus bas de tout le marché des ETP Bitcoin. À titre de comparaison, le IBIT de BlackRock — leader incontesté avec 63 milliards de dollars d'encours — facture 0,25 %, tout comme le FBTC de Fidelity. Morgan Stanley arrive donc avec une proposition tarifaire agressive et assumée.

Autre point structurant : Morgan Stanley ne joue plus le rôle d'intermédiaire. Jusqu'ici, la banque permettait à ses conseillers de recommander des ETF Bitcoin existants à certains clients éligibles. Avec le MSBT, elle devient émettrice à part entière. C'est un changement de posture majeur pour un établissement gérant 8 000 milliards de dollars d'actifs.

Eric Balchunas anticipe 5 milliards de dollars d'encours sous gestion pour le MSBT d'ici la fin de sa première année. Si la dynamique se confirme, d'autres grandes banques américaines pourraient suivre le mouvement. Le cadre réglementaire américain, plus favorable depuis début 2024, ouvre clairement la voie.

Ce que ça change : Morgan Stanley normalise définitivement l'ETF Bitcoin dans la finance traditionnelle. Quand la plus grande banque de gestion de patrimoine du monde lance son propre produit avec les frais les plus bas du secteur, ce n'est plus une expérimentation — c'est une stratégie. Les autres banques vont devoir répondre.