Schwab balance 12 000 Mds$ dans le spot crypto — game over pour Coinbase ?

Charles Schwab vient de franchir le pas. Le courtier américain, qui gère 12 000 milliards de dollars d'actifs, lance officiellement le trading spot de cryptomonnaies. Au menu : Bitcoin et Ethereum, avec des frais fixés à 75 points de base par transaction.

On parle ici d'un acteur qui ne fait pas dans le détail. Schwab, c'est des millions de clients américains habitués à trader actions, ETF et obligations depuis des décennies. Ces mêmes clients peuvent désormais acheter du Bitcoin directement depuis leur interface habituelle, sans ouvrir de compte ailleurs.

La cible est claire : Robinhood et Coinbase. Robinhood a construit une bonne partie de sa croissance sur le trading crypto accessible au grand public. Coinbase, lui, se positionne depuis des années comme LA référence pour l'investisseur retail américain. Sauf que ni l'un ni l'autre ne dispose de la légitimité institutionnelle et de la base client qu'un Schwab traîne derrière lui depuis plus de 50 ans.

Les 75 bps de frais, c'est plus élevé que ce que pratiquent certains concurrents sur le papier. Mais Schwab parie sur autre chose : la confiance. Beaucoup d'investisseurs traditionnels ont hésité à ouvrir un compte crypto parce que les plateformes dédiées leur semblaient opaques ou risquées. Avec Schwab, ils restent dans un environnement réglementé qu'ils connaissent.

Ce mouvement s'inscrit dans une tendance lourde. Depuis l'approbation des ETF Bitcoin spot aux États-Unis début 2024, les acteurs financiers traditionnels se bousculent pour capter la demande crypto. BlackRock, Fidelity, Franklin Templeton… et maintenant Schwab qui passe du produit packagé au trading direct.

Pour le marché, l'impact potentiel est significatif. Des milliards de dollars dormants chez des investisseurs qui n'avaient jamais touché à la crypto pourraient commencer à s'allouer vers ces actifs. La friction d'entrée vient de baisser d'un cran supplémentaire pour des millions d'Américains.

La question qui reste en suspens : Schwab va-t-il élargir l'offre à d'autres cryptomonnaies, ou rester sur ce duo Bitcoin/Ethereum pour limiter les risques réglementaires ? Pour l'instant, aucune annonce sur ce point.

Ce que ça change : quand un géant de 12 000 milliards de dollars intègre le spot crypto dans son offre standard, ce n'est plus un produit de niche — c'est une classe d'actifs mainstream. Coinbase et Robinhood ont un problème sérieux.