Strategy rachète 4 871 BTC : Saylor ne lâche rien malgré les pertes
Strategy a acheté 4 871 BTC supplémentaires pour 330 millions de dollars. L'annonce est tombée lundi, mettant fin à une interruption d'une semaine dans la frénésie d'accumulation de Michael Saylor.
Le prix moyen payé : 67 700 dollars par Bitcoin. Légèrement en dessous du cours au moment de l'annonce. Le total de la trésorerie BTC de l'entreprise atteint désormais 767 000 unités, valorisées autour de 53,3 milliards de dollars.
Pour financer l'opération, Strategy a surtout utilisé son titre STRC, une action de préférence à taux variable. Sur la semaine, 227 millions ont été levés via ce produit, contre seulement 72 millions via des actions ordinaires classiques. Le mécanisme est simple et automatique : dès que le STRC dépasse sa valeur nominale de 100 dollars, la société émet. Cette condition a été remplie quatre séances d'affilée.
Ce qui interpelle, c'est le profil des porteurs de STRC. La direction l'admet elle-même : 80 % des détenteurs sont des particuliers, contre 40 % pour les actions ordinaires. Autrement dit, ce sont des investisseurs retail qui financent majoritairement les emplettes BTC de Saylor via un instrument financier complexe qu'ils ne maîtrisent pas forcément.
Et les chiffres du bilan font froid dans le dos. Strategy a encaissé une perte comptable de 14,46 milliards de dollars au premier trimestre 2026, dans la continuité des 12,4 milliards perdus au quatrième trimestre précédent. Le prix de revient moyen global de la firme s'établit à 75 600 dollars par BTC. Avec un Bitcoin qui tourne autour de 69 500 dollars, les positions totales sont sous l'eau de 4,9 milliards de dollars. Pas anodin.
Du côté de l'action MSTR, c'est la débâcle : -21 % depuis le début de l'année, -65 % sur six mois. Pendant ce temps, le Bitcoin lui-même a grappillé +4 % en début de semaine avant de se stabiliser. L'action Strategy souffre bien au-delà de la simple corrélation avec le BTC.
Le Bitcoin, de son côté, reste loin de ses sommets. Son all-time high de 126 000 dollars atteint l'an passé semble lointain. L'actif accuse encore un retard de 44 % par rapport à ce niveau.
Une donnée rassure néanmoins les bulls : sur les marchés de prédiction, la probabilité que Strategy vende ses réserves en 2025 est tombée de 17 % à 13 % en un mois. Le marché parie donc sur la continuation du hodl forcé.
Ce que ça change : Strategy est devenue une machine à lever de la dette et du capital retail pour accumuler du Bitcoin coûte que coûte. Le problème, c'est que ce sont surtout des petits porteurs qui portent le risque via le STRC, pendant que le bilan s'enfonce dans le rouge. Si le Bitcoin ne repart pas franchement à la hausse, ce modèle commence à ressembler à un château de cartes très coûteux.