Altseason 2025 : Solana à la place d'Ethereum pour mener la charge ?
La dominance Bitcoin plafonne. BTC.D n'arrive pas à franchir les 60% et commence à former une structure de retournement. Historiquement, c'est exactement le signal qui précède une rotation vers les altcoins. En 2018, BTC.D avait culminé à 72% avant un crash brutal. En 2021, rebelote à 73%. Cette fois, le plafond se situe à 64% et la résistance tient.
Mais voilà le problème : en 2021, c'est Ethereum qui avait allumé la mèche. ETH/BTC avait explosé de +212% cette année-là, déclenchant une altseason record avec un Altcoin Season Index au-dessus de 100. Aujourd'hui, ce scénario est hors-jeu. Le ratio ETH/BTC est déjà en recul de près de 10% depuis le début de l'année. Le staking ETH atteint certes un record à 31,6% de l'offre totale, mais les sorties continues des ETF plombent l'effet de rareté. Ethereum ne mènera pas la prochaine charge, c'est acté.
Alors qui prend le relais ? Solana. En 2023, SOL/BTC avait grimpé de +300% sur l'année entière tandis qu'ETH/BTC perdait 30%. Ce mouvement avait coïncidé avec un breakout de l'Altcoin Season Index et une altseason complète dès début 2024. Le parallèle avec aujourd'hui est tentant.
Sauf que la situation n'est pas aussi nette. Le ratio SOL/BTC est actuellement en baisse de 16% depuis le début de l'année, soit presque le double de la faiblesse d'ETH/BTC. Ce n'est pas une position de force pour un actif censé mener une rallye généralisé.
Ce qui est plus encourageant, ce sont les flux institutionnels. Sur les 7 derniers jours, les ETF Solana affichent une sortie nette de -12 millions de dollars, certes négative, mais bien moins sévère que Bitcoin ou Ethereum sur la même période. Plus significatif : le flux net sur 24h a atteint +1,26 million de dollars, le meilleur des trois. Les institutions regardent Solana.
Les fondamentaux confirment l'intérêt. Sur les dernières 24 heures, Solana a généré 2 fois les revenus de frais d'Ethereum. C'est une métrique directe d'utilisation du réseau. Plus de transactions, plus de frais, plus d'activité économique on-chain. Pour un investisseur institutionnel, c'est un argument concret.
Le ratio SOL/ETH tient autour de 0,04. Stable. Mais ce n'est pas lui qui comptera. Le vrai déclencheur d'une altseason SOL-led, c'est un breakout de SOL/BTC couplé à une poursuite de la faiblesse de BTC.D. Ces deux conditions ne sont pas encore réunies, mais les éléments se mettent en place.
On n'est pas en 2023. Le setup est différent, plus hésitant, moins évident. Mais les signaux méritent d'être suivis de près dans les semaines qui viennent.
Ce que ça change : Si BTC.D continue de flancher et que SOL/BTC repasse à la hausse, Solana pourrait devenir le nouveau moteur d'altseason, reléguant Ethereum au rang de spectateur pour ce cycle. Pour la première fois, une rotation majeure pourrait se faire sans ETH en tête de gondole.