ETF crypto : une semaine de yo-yo entre espoir et capitulation
La transition Q1/Q2 2025 n'a pas été un long fleuve tranquille pour les ETF crypto. Une semaine de flux contradictoires qui reflète exactement ce qu'est le marché en ce moment : indécis.
Côté Bitcoin, le 30 mars, les ETF spot BTC enregistraient 69,4 millions de dollars d'entrées nettes, portés notamment par ARKB d'Ark Invest avec 33 millions. Le lendemain, BlackRock prenait le relais avec 98,4 millions pour son IBIT, propulsant les entrées totales à 117,5 millions. Beau momentum... qui s'est immédiatement retourné le 1er avril avec 173,7 millions de dollars de sorties, dont 86,5 millions sortis du seul IBIT de BlackRock. Le 2 avril, retour timide aux entrées : 9 millions, dont 7,3 millions via le FBTC de Fidelity. Le BTC, lui, oscillait autour des 65 000 à 66 937 dollars.
Ethereum a suivi la même partition chaotique. Le 30 mars, 5 millions d'entrées nettes, avec FETH de Fidelity à 10,6 millions. Le 31 mars, BlackRock injectait 24,7 millions dans son ETHA, pour un total de 31,2 millions d'entrées. Puis le coup de frein : 7,1 millions de sorties le 1er avril, et surtout 71,2 millions de sorties le 2 avril, ETHA de BlackRock signant à lui seul 46,7 millions d'outflows. L'ETH se traînait à 1 958 dollars en début de semaine avant de remonter à 2 043 dollars.
Solana et XRP, eux, jouent dans la cour des petits mais illustrent la même nervosité. Le SOL ETF crachait 6,2 millions de sorties le 30 mars — intégralement portées par le BSOL de Bitwise — avant deux jours plats à zéro flux, puis un maigre rebond de 0,9 million le 2 avril via Fidelity. Le prix de SOL ? Quasiment immobile, de 80,01 à 79,73 dollars. Pas franchement une publicité pour l'actif.
XRP affiche les mêmes signaux faibles : 2,31 millions de sorties le 30 mars, rien le 31, encore 1,32 million de sorties le 1er avril, puis un filet de 64 600 dollars d'entrées le 2 avril. Le prix reste coincé autour de 1,30 dollar avec une volatilité qui agite le marché sans aller nulle part.
Ce qui ressort de cette semaine, c'est la schizophrénie des institutionnels. BlackRock entre massivement un jour, sort massivement le lendemain. Les gros acteurs ne savent pas plus que les retail où va le marché, et ils l'assument à coups de milliards.
Ce que ça change : les ETF crypto ne sont pas un signal haussier automatique. Quand BlackRock joue le yo-yo avec des centaines de millions en 48 heures, c'est que personne n'a de conviction forte sur les niveaux actuels. Méfiance.