Les ETF Bitcoin vont écraser les ETF or : voici pourquoi
Les ETF Bitcoin spot vont dépasser les ETF or en actifs sous gestion. Ce n'est pas un fanboy qui le dit, c'est James Seyffart, analyste ETF chez Bloomberg Intelligence.
Son argument est simple et difficile à contredire. L'or n'a qu'un seul narratif : la réserve de valeur. Bitcoin en a cinq ou six. Or numérique, diversificateur de portefeuille, actif de croissance, propriété numérique, pari sur la liquidité mondiale. Seyffart résume ça d'une formule sur le podcast Coin Stories : Bitcoin est la "sauce piquante" qu'on peut mettre dans n'importe quel portefeuille.
Les chiffres de mars lui donnent déjà raison sur la dynamique. Les ETF or américains ont enregistré 2,92 milliards de dollars de sorties nettes. Dans le même temps, les ETF Bitcoin spot US ont attiré 1,32 milliard de dollars d'entrées nettes. Le contraste est brutal.
Le plus gros ETF or au monde, le GLD, a subi une hémorragie de 3 milliards de dollars en une seule journée le 4 mars. C'est la plus grosse sortie quotidienne en plus de deux ans. Wall Street vend son or depuis quatre mois consécutifs, selon les données de la Banque des Règlements Internationaux citées par Cointelegraph le 19 mars.
Paradoxe intéressant : les particuliers, eux, achètent de l'or physique à un rythme trois fois supérieur à celui d'il y a six mois. Les institutionnels vendent, le retail achète. Sur Bitcoin, c'est l'inverse : ce sont les institutionnels qui accumulent via les ETF.
Malgré ces flux divergents, les deux actifs ont corrigé presque au même rythme sur les 30 derniers jours. Bitcoin s'échange autour de 66 918 dollars, en baisse de 8,07 %. L'or est à 4 676 dollars, en recul de 8,25 %. La corrélation à court terme reste forte, ce qui renforce d'ailleurs le narratif de Bitcoin comme "or numérique".
Chris Kuiper, analyste chez Fidelity Digital Assets, avait posé le cadre dès décembre 2025 : historiquement, or et Bitcoin se relaient dans les phases de surperformance. L'or a brillé en 2025. La logique voudrait que Bitcoin prenne le relais.
Le vrai sujet, c'est la surface d'adoption. Un ETF or attire un type d'investisseur : celui qui cherche un refuge. Un ETF Bitcoin attire le chasseur de rendement, le macro trader, l'allocataire qui veut du non-corrélé, le gérant qui cherche de la convexité, et aussi celui qui veut un refuge. Bitcoin joue sur tous les tableaux. L'or n'en a qu'un.
Les ETF Bitcoin spot US gèrent actuellement autour de 110 milliards de dollars. Les ETF or américains tournent autour de 130 milliards. L'écart se réduit vite, et la tendance des flux est clairement en faveur de Bitcoin.
Ce que ça change : Le dépassement des ETF or par les ETF Bitcoin n'est plus une question de "si" mais de "quand". Probablement d'ici fin 2026. Et quand ça arrivera, ce sera le signal le plus puissant jamais envoyé par la finance traditionnelle : Bitcoin n'est plus un actif alternatif, c'est l'alternative.