Metaplanet emprunte 50M$ sans intérêt pour acheter du Bitcoin
Metaplanet frappe encore. La société japonaise vient d'annoncer l'émission de sa 20e série d'obligations ordinaires, à hauteur de 8 milliards de yens (50 millions de dollars), avec un taux d'intérêt de zéro. L'objectif est simple : acheter encore plus de Bitcoin.
Les obligations arrivent à maturité en avril 2027, sont non sécurisées et ne génèrent aucun coût de service de la dette. Un financement propre, sans pression sur la trésorerie à court terme. L'intégralité des fonds est fléchée vers l'acquisition de BTC.
L'émission a été allouée à EVO FUND, un investisseur basé aux Caïmans lié à Evolution Financial Group, déjà présent dans plusieurs levées précédentes de Metaplanet. Le fonds peut demander un remboursement anticipé avec cinq jours ouvrables de préavis. Metaplanet conserve de son côté la possibilité de racheter tout ou partie des obligations si un nouveau financement est bouclé avec le même partenaire.
Avec un Bitcoin qui tourne autour des 78 000$, cette levée permettrait à Metaplanet d'acquérir entre 640 et 700 BTC supplémentaires. La société détient actuellement 40 177 BTC, valorisés à environ 3,1 milliards de dollars. C'est le plus grand détenteur corporate de Bitcoin au Japon, et le troisième au rang mondial parmi les entreprises cotées.
Les ambitions sont claires et massives : 100 000 BTC d'ici fin 2026, puis 210 000 BTC d'ici fin 2027. Au premier trimestre, la firme a déjà ajouté 5 075 BTC et affiché un BTC Yield de 2,8%.
Mais le tableau n'est pas tout rose. Metaplanet a enregistré une perte nette de 95 milliards de yens sur l'exercice fiscal 2025, principalement à cause des baisses de valorisation non réalisées liées aux fluctuations du prix du Bitcoin. Son coût d'acquisition moyen s'établit à 104 106$ par coin, soit au-dessus des niveaux actuels du marché. La firme est techniquement en moins-value latente.
De l'autre côté du Pacifique, Strategy a révélé cette semaine l'achat de 34 164 BTC pour environ 2,54 milliards de dollars, l'une de ses plus grosses acquisitions à ce jour. Son stock total atteint désormais 815 061 BTC, dépassant BlackRock, pour une mise totale cumulée d'environ 61,56 milliards de dollars. La société représente maintenant plus de 3,8% de l'offre totale de Bitcoin. Malgré cela, le titre a reculé en pré-marché, les investisseurs s'interrogeant sur la soutenabilité de la stratégie.
Ce que ça change : Metaplanet et Strategy normalisent l'accumulation de Bitcoin comme réserve de trésorerie d'entreprise à une échelle industrielle. Quand les grandes firmes empruntent sans intérêt pour acheter du BTC, ce n'est plus de la spéculation — c'est une thèse macro assumée. Le problème : si le prix ne remonte pas au-dessus des coûts d'acquisition, les bilans comptables vont continuer à saigner.
