The Bitcoin Society : 719 membres, 1,5M€ de pertes et zéro BTC

The Bitcoin Society (TBSO), la société cofondée par Eric Larchevêque, Nathan Pissaro et Tony Parker, a publié ses résultats pour l'exercice 2025. Premier constat : les chiffres sont maigres, et il faut savoir pourquoi avant de les interpréter.

TBSO n'existe sous ce nom que depuis le rachat de la Société de Tayninh, une coquille déjà cotée en bourse rebaptisée pour l'occasion. Concrètement, les résultats présentés ne couvrent qu'un seul mois d'activité réelle : décembre 2025.

Sur cette période, l'entreprise a lancé le SKL CLUB, un écosystème d'accompagnement pour entrepreneurs mêlant contenus pédagogiques, communauté, événements et ressources. Résultat : 719 membres actifs et 2,4 millions d'euros de facturation. Pas ridicule pour un mois de lancement.

Mais l'exercice complet se solde par un résultat net de -1,5 million d'euros. Les coûts de structure, de rachat et de lancement ont clairement pesé lourd. Rien d'anormal pour une société en démarrage, mais ça reste une perte nette sèche.

Côté bourse, l'action TBSO est quasi-inerte. Seulement 2,32 % des actions circulent librement. Le reste du capital est verrouillé : 62,22 % détenus par Quatre Vingt Dix, la holding d'Eric Larchevêque, 26,67 % par Nuku Hiva Holding (Nathan Pissaro), et 8,79 % par Tony Parker via Infinity Nine Promotion. Avec un flottant aussi réduit, la volatilité est quasi nulle et la liquidité inexistante pour un investisseur lambda.

Ce qui interpelle le plus, c'est le glissement narratif. Lors du lancement en novembre 2024, le discours était centré sur le concept de Bitcoin Treasury Company — l'idée de permettre à des investisseurs non-initiés de s'exposer au BTC via les marchés financiers. Un positionnement lisible, dans l'air du temps avec la hype autour des stratégies à la MicroStrategy.

Aujourd'hui, ce discours a disparu du site. TBSO se présente désormais comme un « nouveau modèle d'entreprise inspiré des valeurs du Bitcoin ». Traduction : responsabilité individuelle, souveraineté, liberté, résilience. Du storytelling, pas une stratégie d'investissement concrète.

Et le détail qui tue : depuis le rachat, aucun achat de bitcoin n'a été annoncé ou rapporté. Zéro BTC en trésorerie. La société qui se réclame des valeurs du bitcoin n'en détient pas une satoshi.

Pour 2026, les projets se concentrent sur le développement du SKL CLUB, notamment via l'intégration de NVST CLUB, le club d'investissement de Larchevêque et Pissaro. Un pivot vers le coaching et la communauté, loin de la promesse initiale d'une trésorerie en marchés crypto.

La question de fond reste entière : à quoi sert la cotation en bourse si le flottant est inexistant, si l'activité se résume à un club d'entrepreneurs, et si l'exposition au bitcoin promise n'a jamais matérialisé ?

Ce que ça change : TBSO ressemble pour l'instant davantage à une coquille coûteuse qu'à une vraie Bitcoin Treasury Company. Sans achat de BTC et avec un flottant verrouillé à 97 %, la valeur de la cotation pour les investisseurs extérieurs reste à démontrer.