Bitcoin : les wholecoiners quittent les exchanges, le squeeze approche

Les flux entrants de Bitcoin sur les exchanges viennent d'atteindre leur niveau le plus bas depuis 2018. Ce sont les wholecoiners — ceux qui détiennent au moins 1 BTC entier — qui retiennent leur stock. Résultat : l'offre disponible sur les plateformes se contracte à vue d'œil.

Un wholécoiner qui ne dépose pas sur un exchange, c'est un vendeur potentiel de moins. Multipliez ça par des milliers de wallets et vous obtenez une pression vendeuse qui s'évapore. C'est mécanique : moins d'offre disponible face à une demande stable ou croissante, ça monte.

Les détenteurs de long terme (LTH) accentuent le mouvement. Ils accumulent et ne bougent pas. Les données on-chain montrent un transfert massif de coins vers des wallets froids, loin des plateformes de trading. Ces mains diamant absorbent l'offre circulante sans la relâcher.

Ce qui rend la situation encore plus explosive : les signaux de short squeeze s'accumulent en parallèle. Les positions short sur les marchés dérivés restent élevées, pariées sur une baisse. Si le prix remonte brutalement, ces positions seront liquidées en cascade, alimentant elles-mêmes la hausse. Un engrenage classique, mais toujours efficace.

En 2018, ce même niveau de flux avait précédé une longue phase d'accumulation avant le bull run de 2020-2021. L'histoire ne se répète jamais à l'identique, mais elle bégaie souvent.

Le contexte macro joue aussi son rôle. Les ETF Bitcoin spot aux États-Unis continuent d'aspirer de l'offre supplémentaire sans que les détenteurs existants ne compensent par des ventes. La pression s'accumule des deux côtés.

Il ne s'agit pas d'une garantie de hausse immédiate. Les marchés peuvent rester irrationnels longtemps. Mais les conditions structurelles qui précèdent historiquement les grandes hausses sont en train de se mettre en place, bloc après bloc.

Ce que ça change : quand les wholecoiners arrêtent d'alimenter les exchanges, le marché manque de munitions baissières. Couplé à des shorts exposés et une demande institutionnelle persistante, ce setup ressemble moins à un calme plat qu'à une cocotte-minute. Le catalyseur manque encore — mais la pression, elle, est bien là.