Morgan Stanley lance son ETF Bitcoin à 0,14% : la guerre des frais commence
C'est officiel. Morgan Stanley lance son ETF Bitcoin, le Morgan Stanley Bitcoin Trust (MSBT), ce mercredi 8 avril sur le NYSE Arca. La banque devient ainsi la première grande banque commerciale américaine à proposer un ETF Bitcoin aux États-Unis. L'annonce a été confirmée mardi par un avis de cotation du New York Stock Exchange.
Ce lancement est aussi le premier nouvel ETF Bitcoin spot à entrer sur le marché depuis près de deux ans. Le dernier en date était le Bitcoin Mini Trust ETF de Grayscale, lancé en juillet 2024.
MSBT débarque dans un marché déjà bien installé, dominé par BlackRock avec son iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT) et Fidelity avec son Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC). Ces deux mastodontes ont cumulé ensemble 74,3 milliards de dollars de flux nets entrants depuis janvier 2024. Morgan Stanley part clairement avec du retard.
Mais la banque a sorti une arme redoutable : des frais fixés à 0,14%, soit le taux le plus bas du marché. C'est un signal clair envoyé à la concurrence. Quand un acteur de ce calibre casse les prix, les autres suivent ou souffrent.
L'analyste Bloomberg Eric Balchunas résume la situation sans détour : "Cette banque dispose de 16 000 conseillers qui gèrent 6 000 milliards de dollars d'actifs. Ils sont les gardiens ultimes de l'argent des boomers fortunés." Traduction : Morgan Stanley n'a pas besoin de courir après les investisseurs crypto natifs. Elle ouvre une porte immense vers une clientèle patrimoniale traditionnelle qui n'attendait que le feu vert de son conseiller en costume.
Pour la conservation des actifs, Morgan Stanley a choisi Coinbase et Bank of New York Mellon comme dépositaires. Un duo solide et déjà bien rodé dans l'univers des ETF crypto.
MSBT n'est que la première pièce d'une stratégie crypto bien plus large. En février, Morgan Stanley a déposé une demande de charte bancaire nationale de fiducie pour pouvoir conserver des cryptos, exécuter des transactions et proposer des services de staking directement à ses clients.
En janvier, la banque avait également déposé des dossiers pour lister un ETF Ether staké et un ETF Solana. Elle a aussi nommé Amy Oldenburg, l'une de ses cadres les plus expérimentées, à la tête de son équipe actifs numériques.
Morgan Stanley ne teste pas le marché crypto. Elle l'intègre frontalement, méthodiquement, avec les moyens d'une machine de guerre financière.
Ce que ça change : Quand une banque gérant 6 000 milliards de dollars lâche un ETF Bitcoin à 0,14%, ce n'est pas de la concurrence, c'est une déclaration de guerre. Les gestionnaires d'actifs traditionnels vont devoir s'aligner sur les frais ou justifier leur surcoût. Et des millions de clients fortunés, jusqu'ici tenus à l'écart du Bitcoin par leurs conseillers, vont se retrouver avec un produit estampillé Morgan Stanley dans leur portefeuille. L'adoption institutionnelle ne se discute plus, elle s'accélère.