ETH/BTC au plus haut depuis 3 mois : la rotation a-t-elle commencé ?

Le ratio ETH/BTC grimpe à 0,0313 ce mercredi 15 avril. C'est le niveau le plus élevé depuis trois mois. Pas spectaculaire sur le papier, mais le signal mérite attention.

Ethereum surperforme légèrement Bitcoin sur les sept derniers jours, dans un contexte où les investisseurs semblent reprendre goût au risque. Le rebond part d'un point bas touché en février, mais reste encore bien en deçà des sommets de janvier.

Ce qui frappe vraiment, ce sont les chiffres on-chain. Au premier trimestre, le nombre de nouveaux utilisateurs sur le réseau Ethereum a bondi de +82%, atteignant 284 000 profils. Le volume de transactions a lui progressé de +43% pour établir un record à 200,4 millions d'opérations sur la période.

Autrement dit, le réseau est utilisé comme jamais. Et pourtant, l'ETH cote toujours plus de 50% sous son plus haut sur 52 semaines. Ce décalage entre usage réel et valorisation de marché, c'est précisément ce qui retient l'attention des analystes.

L'autre pilier de cette solidité, c'est la domination d'Ethereum sur le marché des stablecoins. L'offre circulant sur le réseau vient d'atteindre un record historique à 180 milliards de dollars, soit environ 60% du marché mondial. Cette masse de liquidité ancrée sur Ethereum n'est pas anecdotique : elle crée une demande structurelle et permanente pour le réseau.

La mise à jour Dencun a certes rogné les revenus de frais sur la couche principale, mais la hausse des volumes compense la baisse des marges. Le modèle tient.

Pour autant, il serait prématuré de crier victoire. Les analystes fixent un seuil clair : le ratio ETH/BTC doit franchir et surtout tenir les 0,035 en clôture hebdomadaire pour valider une vraie reprise de fond. Sans ça, le mouvement actuel reste un simple ajustement technique. Un rebond de chat mort, comme on dit.

La pression des ETF Bitcoin continue également de drainer les arbitrages institutionnels vers le BTC. Tant qu'Ethereum n'affiche pas une résistance supérieure lors des phases de baisse, la tendance baissière du ratio entamée depuis 2021 reste techniquement en place.

Ce que ça change : Les fondamentaux d'Ethereum n'ont jamais été aussi solides sur le plan de l'utilisation réelle, mais le marché s'en fiche encore. Le vrai catalyseur ne sera pas un record de transactions — ce sera le jour où les institutionnels arbitrent ETH au détriment du BTC. On n'y est pas encore, mais les conditions commencent à se mettre en place.