Tether veut valoir 500 milliards : mais pourquoi lever des fonds quand on imprime du cash ?
Tether veut jouer dans la cour des géants. L'émetteur de l'USDT serait en train de finaliser une levée de fonds capable de propulser sa valorisation à 500 milliards de dollars. De quoi rejoindre le club très fermé des mastodontes privés comme OpenAI ou SpaceX.
Selon The Information, les investisseurs intéressés auraient 2 semaines pour se positionner. Passé ce délai, c'est tout ou rien : le tour de table se concrétise ou tombe à l'eau.
Pour rappel, l'histoire de cette levée est un feuilleton à elle seule. Fin 2025, Paolo Ardoino, le patron de Tether, affichait l'ambition de lever 20 milliards de dollars. L'objectif affiché : « maximiser l'ampleur de la stratégie de l'entreprise à une échelle multipliée de plusieurs ordres de grandeur ». Du jargon corporate bien senti. En février, retour sur terre : les conseillers parlaient finalement plutôt de 5 milliards. Personne ne s'est bousculé au portillon.
Mais Tether ne lâche rien. Et c'est là que ça devient intéressant — ou suspect, selon le point de vue.
Parce que la question qui brûle les lèvres de tout le monde est simple : pourquoi lever des fonds quand on gagne déjà autant ? Tether a dégagé plus de 10 milliards de dollars de bénéfices en 2025. Dix. Milliards. C'est plus que la plupart des banques européennes. L'entreprise n'a clairement pas un problème de trésorerie.
PaperImperium, membre du projet MegaETH, a posé la question sans filtre sur X : « Je suis perplexe quant à la raison pour laquelle Tether a besoin de lever des fonds si elle génère déjà 10 milliards par an. Ce fourre-tout d'investissements en capital-risque suggère qu'ils ne savent même pas quoi faire de l'argent qu'ils ont déjà. Est-ce un événement de liquidité pour certains investisseurs existants ? »
Traduction : est-ce que cette levée sert vraiment à financer la croissance, ou est-ce que des actionnaires historiques cherchent discrètement la sortie ? La question mérite d'être posée, surtout quand on connaît le niveau d'opacité légendaire de Tether.
Côté transparence justement, un audit mené par le cabinet KPMG a été annoncé il y a quelques jours. Une première pour Tether, qui s'est longtemps contenté d'attestations partielles sur les réserves adossées à l'USDT. Si cet audit est réellement complet et indépendant, il pourrait changer la donne. Mais on attend de voir avant de sabler le champagne.
En parallèle, Tether fait face à des vents contraires réglementaires. L'USDT est sous pression dans l'Union européenne avec MiCA, et plusieurs plateformes ont déjà restreint ou délisté le stablecoin sur le marché européen. Malgré cela, l'USDT reste le stablecoin dominant avec une capitalisation qui dépasse les 150 milliards de dollars.
Une valorisation de l'entreprise à 500 milliards représenterait donc plus de 3 fois la capitalisation de son propre stablecoin. Un ratio qui interroge sur ce que les investisseurs achètent réellement : la poule aux œufs d'or USDT, ou la promesse d'un empire technologique diversifié dont les contours restent flous ?
Ce que ça change : Si Tether boucle cette levée, il devient l'une des entreprises privées les plus valorisées au monde. Mais sans transparence réelle sur l'utilisation des fonds et les réserves de l'USDT, cette opération ressemble davantage à un coup de com' qu'à une étape stratégique crédible. L'audit KPMG sera le vrai juge de paix.